我国既是全球最大的豆粕生产国，也是最大的消费国。随着今年国内猪肉价格持续回暖，国内豆粕也是供不应求，在国内豆粕持续短缺的情况下，我国继向巴西开放玉米进口市场后，或将大规模进口巴西豆粕。

自7月份以来，我国进口的大豆装船数量急剧下降，这使得国内压榨企业的正常生产活动受到影响。据统计，第三季度大豆进口量同比下降9.1%，进而影响豆粕产量，并推高8月以来的现货豆粕价格。

根据海关总署数据显示，我国10月份大豆进口量继续下降至414万吨，同比下降19%，为2014年以来的最低水平。导致现货豆粕价格环比再上涨5.6%，当前现货价格比去年同期增长了61%。

有关机构预计11月和12月的大豆进口量将分别增加至750万吨和950万吨，但每月约有150万吨需要进入国家储备库，而一些压榨企业已动用这些储备以缓解短缺吗，这将减少可用于豆粕生产的进口大豆数量。

多位市场消息人士称，近期出货量的需求覆盖率仍然很低，预计豆粕市场将在 2023年第一季度继续保持紧张。截至11月14日，12月装运的600万吨未平仓大豆总需求中只有460万吨得到满足，而1月装运的覆盖率仅为25%。由于12月至1月大豆装运的公开需求很难找到适合的货源，下游饲料行业已经对3月和4月交货的豆粕供应感到担忧。

在11月2日，我国决定向巴西玉米进口开放市场之后，豆粕市场的持续短缺导致国家不得不考虑允许大规模进口豆粕，而巴西则是最优可能的供应商。目前豆粕进口的文件编制过程正在进行中，可能很快就会完成，这引发了对国内饲料加工企业带来什么样的影响的讨论。

据国内知情压榨企业表示，12月装运的巴西豆粕报价已经可以提供，可能会在农历新年后的2月份运抵我国。然而，大多数市场参与者目前对可操作性仍持怀疑态度。因为豆粕基本是国内生产，在进口进口、期货定价和外汇对冲方面都缺乏经验。

同时，如果要从巴西进口豆粕，将不得不以美元支付货物和港口运输成本，这可能涉及比饲料厂能够管理的更多资本风险和成本。而且豆粕的保质期也很短，从巴西运往中国增加了质量下降的风险。

在国内，饲料厂从当地压榨企业采购的豆粕通常会在1-3个月内就进行生产，并储存在干燥条件下的仓库中，而海运可能会导致储存条件中水分含量高，从而导致质量下降。

从国内豆粕的供需来看，供需缺口预计将在2023年上半年逐步得到纠正。因此，12月份进口量增加将确保春节期间豆粕供应相对充足。春节过后随着猪肉需求显著下降，豆粕需求也将减弱，这将抵消2月和3月大豆进口量的减少。

同时，按照生猪生长周期，养殖场户在3月和4月有明显补栏操作，因此，饲料需求将在二季度末显著恢复。如果豆粕的进口利润比大豆的国内压榨利润更具竞争力，压榨企业可能会直接将进口豆粕出售给当地饲料企业。

如果进口巴西豆粕得以顺利实现，目前生猪养殖饲料价格高企的现象或许可以得到缓解，进而带动猪价向更加有利于正常消费的水平回归。